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全国政协委员张懿宸发声：正规股票配资监管应如何优化？

# 政策与市场交织下的经济新图景：从并购基金到餐饮消费的多元观察

在2026年全国政协会议即将召开的当下，资本市场高质量发展、餐饮等消费行业复苏以及高水平对外开放等议题热度持续攀升。全国政协委员、中信资本控股有限公司董事长兼首席执行官张懿宸，凭借其多年在金融与消费领域的深耕经验，围绕并购基金、餐饮消费、QFLP税收政策等方面提出了诸多独到见解，这些观点不仅反映了当下经济领域的关键问题，也为未来的政策制定与市场发展提供了重要参考。

## 并购基金：政策助力下的产业整合新征程

当前，中国经济正稳步迈向高质量发展新阶段，并购基金在资本市场并购重组、助力上市公司发展中的作用愈发凸显。然而，现实情况却面临诸多挑战。过去一段时期，规模超10万亿元的私募股权基金集中进入退出周期，可资本市场容量有限，绝大多数基金和项目难以通过上市实现退出，一级市场因此形成了“退出堰塞湖”。这一状况引起了监管层的高度重视，一系列支持鼓励政策相继出台。

从资本市场新“国九条”提出加大并购重组改革力度，到2024年9月证监会发布“并购六条”明确支持私募股权基金以产业整合为目的收购上市公司，再到2025年5月新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》将“并购六条”核心精神制度化，引入私募基金“反向挂钩”安排，政策层面的积极推动为并购基金深度参与资本市场奠定了坚实基础。2025年堪称中国资本市场并购重组的元年，A股重组公告案例同比增长232%，过会率增长167%，过会比例从85%增长到98%，境内战略并购交易金额达2390亿美元，同比增长83%，私募并购退出达到4300亿元，同比增长139%，这些数据充分彰显了并购重组市场的活跃态势。

但作为从业者，张懿宸更关注政策的持续优化与创新。他提出四点建议：一是在保障交易公平的前提下，适当放宽业绩承诺、对赌、同业竞争等方面的监管要求，鼓励优质产业资源的并购基金与上市公司合作，促进资源优化配置；二是正视并购基金的合理退出诉求，推广S基金、接续基金等工具，为存续期届满的基金提供顺畅退出渠道，同时鼓励社保基金、保险资金等长期资本注入，增强市场稳定性；三是引导并购基金聚焦零售、供应链等具有规模效应的行业，杜绝单纯资本炒作，支持头部机构打造标杆案例，推动行业健康发展；四是持续优化政策体系，针对穿透审查、同业竞争等难题，借鉴国际经验，探索中国特色的风险管理模式，提升监管效能。

## 餐饮消费：政策扶持下的破局之路

餐饮业作为实体经济的重要组成部分，在2025年却面临部分一线城市餐饮收入下滑的困境。供强需弱、利润空间受挤压等问题，不仅影响餐饮企业自身发展，还可能对就业、社零、商业地产等产生连锁负面影响。结合中央经济工作会议“坚持内需主导”的精神，政策层面需加大扶持力度，创新支持手段，同时奖罚并举，破解行业内卷难题。

具体而言，将餐饮行业纳入“两新”政策覆盖范围，支持连锁餐饮企业进行数字化、智能化、绿色化设备更新，有助于提升企业运营效率，降低成本，增强市场竞争力。出台鼓励到店餐饮消费的专项政策，如优化消费券结构，提高堂食比重，对逆势扩张的连锁企业给予奖励，引导出租方对长期承租商户给予租金优惠等，能够刺激消费需求，促进餐饮市场复苏。在治理行业内卷方面，要严厉打击恶性竞争，同时奖励绿色餐饮和供应链共赢的标杆企业，营造公平竞争的市场环境。此外，优化和调整餐厨废油管理政策，将其视为应对气候变化的资源，探索餐饮企业与石化央企合作，推进生物柴油、航空燃料试点，既能解决餐厨废油处理问题，又能服务国家“双碳”战略，实现经济效益与环境效益的双赢。

## QFLP税收政策：优化环境吸引外资

在稳外资的大背景下，QFLP制度作为吸引外资的重要渠道，推行十余年来累计认缴规模逾6000亿元，成为连接国际资本与中国市场的重要桥梁。然而，股票配资平台去年业务开展中，针对QFLP的税收政策执行口径发生调整变化，引起国际投资者高度关注，明确和优化税收政策迫在眉睫。

为更好落实“扩大金融开放、吸引外资”的导向，财税部门应尽快整合跨境投资模式的税收规则，正式明确统一“被动投资”与“主动经营”的税率标准，避免因政策模糊导致投资者顾虑。同时，明确不追溯历史所得，给予市场主体消化和反应的过渡期，减少政策变动对市场的冲击。此外，可积极吸收国际经验，结合我国国情，对投资硬科技、先进制造等国家鼓励产业的QFLP给予优惠税率，引导外资投向战略性新兴领域，助力产业升级。还可以考虑在海南自贸港、上海临港等区域形成“开放特区”示范效应，对符合条件的QFLP保留优惠税率，打造具有吸引力的投资环境。各部门间加强沟通，在出台新政特别是涉外政策前后做好增信释疑工作，多倾听外资机构声音，稳定市场预期，增强外资对中国市场的信心。

## 独立思考：政策与市场的动态平衡

在观察这些经济领域的发展与政策调整时，我们不难发现，政策与市场之间存在着微妙的动态平衡关系。政策的制定旨在引导市场健康发展，解决市场存在的问题，而市场的反应又会对政策的进一步调整产生影响。以并购基金为例，政策的支持推动了并购重组市场的活跃，但市场在发展过程中又会出现新的问题，如并购基金的退出诉求、行业聚焦方向等，这就需要政策不断优化创新，以适应市场变化。餐饮消费领域亦是如此，政策扶持的力度和方式需要根据市场需求的变化进行调整，既要刺激消费，又要避免过度干预导致市场失衡。QFLP税收政策的优化同样如此，要充分考虑国际投资者的需求和市场的实际情况，确保政策既能吸引外资，又能维护市场公平与稳定。这种动态平衡关系要求政策制定者具备敏锐的市场洞察力和灵活的决策能力，同时也需要市场参与者积极反馈，共同推动经济的高质量发展。

## 情境化思考：以投资者视角看政策影响

假设我们是一位投资者，在关注并购基金市场时，政策的放宽可能会让我们看到更多优质产业资源与上市公司合作的机会，从而考虑加大对相关领域的投资。但同时，我们也会关注政策的持续性和稳定性，担心政策调整带来的风险。在餐饮消费领域，政策的扶持可能会让我们对餐饮行业的复苏充满信心，考虑投资一些具有创新能力和品牌影响力的餐饮企业。然而，行业内卷和市场竞争的激烈程度也会让我们谨慎决策，评估投资回报的可行性。对于QFLP税收政策的优化，国际投资者会密切关注税率标准、优惠政策的实施情况以及政策环境的稳定性，以决定是否增加对中国的投资。这表明政策的每一个细节都可能影响投资者的决策，进而影响市场的资金流向和发展方向。

## 风险提示：市场波动与政策不确定性

在经济发展过程中，市场波动和政策不确定性始终是投资者需要面对的风险。并购基金市场虽然政策支持力度大，但市场环境复杂多变，并购项目的成功与否受到多种因素影响，如行业竞争、企业管理能力等，可能导致投资回报不及预期。餐饮消费市场受宏观经济形势、消费者偏好变化等因素影响较大，政策扶持的效果也存在不确定性，餐饮企业的经营状况可能波动较大。QFLP税收政策虽然有望优化，但政策调整的过程可能存在变数，国际政治经济形势的变化也可能影响外资的投资决策，给投资者带来风险。因此，投资者在参与市场时，应充分了解市场情况，评估风险承受能力，谨慎做出投资决策。

展望未来2026线上股票配资，并购基金、餐饮消费、QFLP等领域在政策的引导下将迎来新的发展机遇，但也面临着诸多挑战。政策制定者需持续关注市场动态，不断优化政策措施，以实现政策与市场的良性互动。市场参与者则应积极适应政策变化，把握发展机遇，同时做好风险防范，共同推动经济在新征程上稳健前行，创造更加繁荣的经济新图景。

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